Lvmh chiude il primo trimestre del 2026 a quota 19,1 miliardi di euro, in calo del 6% a cambi correnti (reported) e in crescita dell’1% a cambi costanti (organic), in linea con le previsioni di molti analisti, tra cui Barclays. In un contesto geopolitico ed economico ancora perturbato, aggravato dal conflitto in Medio Oriente, che ha avuto un impatto negativo pari all’1% nel periodo, il gruppo numero uno del lusso dichiara comunque in una nota di aver “mostrato una buona resilienza”. Durante la call con gli analisti dopo la diffusione dei risultati la direttrice finanziaria Cécile Cabanis ha chiarito che le vendite nei negozi del Medio Oriente sono crollate tra il 30 e il 70 percento a causa degli scambi di missili e droni.
Gli Stati Uniti hanno registrato un buon inizio d’anno mentre in Europa e in Giappone la domanda locale resiliente ha contribuito a compensare in parte la diminuzione della spesa turistica. L’Asia, escluso il Paese del Sol Levante, ha mostrato una forte crescita, confermando il miglioramento delle tendenze osservato a partire dalla seconda metà del 2025. Il Medio Oriente è stato colpito dal conflitto a marzo, dopo un inizio d’anno molto positivo la guerra ha avuto un impatto negativo di circa l’1% sulla crescita organica del trimestre.
Il segmento Fashion & Leather Goods ha raggiunto i 9,2 miliardi di euro nel Q1, registrando un calo del 9% a cambi correnti e del 2% su base organica, a mentre il consensus aveva previsto un andamento in linea con i risultati di un anno fa e Barlclays una flessione dell’1 per cento. Il management ha specificato durante la conference call che senza il conflitto in Medio Oriente il segmento moda e accessori avrebbe riportato risultati flat a marzo. Rispetto all’ultimo trimestre del 2025 (-3%), il miglioramento è statosostenuto da America e Cina. Louis Vuitton ha celebrato il 130° anniversario della sua leggendaria tela Monogram e ha aperto il nuovo flagship a Pechino e LV The Place Seoul, che ha ottenuto “risultati eccellenti”. Da Christian Dior, i primi prodotti disegnati da Jonathan Anderson sono arrivati progressivamente nei negozi, riscuotendo “enorme successo”. Il Dior Bamboo Pavilion è stato inaugurato a Tokyo, celebrando i legami duraturi della griffe con il Giappone e la sua tradizione di eccellenza artigianale. Loro Piana ha confermato la sua “eccellente performance”. Michael Rider da Celine, Jack McCollough e Lazaro Hernandez da Loewe e Sarah Burton da Givenchy hanno proseguito il rinnovamento creativo all’interno dei rispettivi brand. Da Fendi, Maria Grazia Chiuri ha presentato la sua prima collezione donna a Milano. Nella conferenze call è emerso che Louis Vuitton e Dior hanno avuto performance simili, quest’ultimo che ha mostrato un miglioramento maggiore rispetto al trimestre precedente. Cabanis ha confermato che più scarpe e borse di Anderson dovrebbero arrivare nei negozi nel secondo trimestre, migliorando ulteriormente la situazione di Dior: “In Cina, abbiamo visto una buona risposta alle novità e ai prodotti, soprattutto a quelli che abbiamo iniziato a mettere nei negozi da Jonathan Anderson”. Altri marchi come Loro Piana, in crescita double digit, e Rimowa continuano a sovraperformare la divisione.
L’area Watches & Jewelry, con ricavi stabili, ha subito una flessione del 2% reported ma è cresciuta del 7% a cambi costanti, superando di due punti le previsioni di Barclays. Tiffany ha ottenuto una “performance eccellente”, continuando a rinnovare la rete di negozi e a rafforzare le sue linee iconiche. Bulgari ha registrato una “forte crescita” e ha presentato ‘Eclettica’, una nuova visione artistica dell’alta gioielleria e degli orologi di prestigio. Durante la Lvmh Watch Week 2026, tenutasi a Milano, diverse maison del gruppo, tra cui Tag Heuer, Hublot e Zenith, hanno presentato le loro ultime innovazioni nell’orologeria. Nella conference call sono stati sottolineati i successo di Bulgari e Tiffany, la gioielleria è migliorata in Cina mentre il segmento orologi continua a soffrire.
Le vendite della sezione Perfumes & Cosmetics sono calate del 6% a cambi correnti ma sono rimaste stabili a cambi costanti. L’area Wines & Spirits è arretrata del 2% reported e cresciuta del 5% organic, Barclays aveva invece previsto un calo del 4 per cento. Il fatturato Selective Retailing, a quota 4 miliardi di euro, è diminuito del 3% a cambi correnti e aumentato del 4% a cambi costanti.
“Festa rinviata” è stata la reazione di Luca Solca di Bernstein, i numeri sono meglio della fine del 2025, ma “probabilmente non abbastanza per convincere gli investitori a prendere una decisione”, riporta Wwd. “Maggiori investimenti nel marchio, un controllo dei costi disciplinato e team di leadership rafforzati potrebbero aiutare a mitigare le pressioni cicliche”, ha dichiarato Thomas Chauvet, analista del gruppo bancario Citi.
“Lvmh – conclude la nota – rimane vigile ma fiduciosa all’inizio dell’anno. Il gruppo resta focalizzato sullo sviluppo dei suoi marchi, sostenuto da una politica costante di innovazione e investimenti, nonché da una continua ricerca della qualità nel design, nella desiderabilità e nella distribuzione selettiva. Lvmh farà leva sul talento e sulla motivazione dei suoi team, sulla diversità delle sue attività e sul buon equilibrio geografico dei ricavi per rafforzare ulteriormente la sua posizione di leadership globale nei prodotti di alta gamma nel 2026”.
In mattinata il titolo del colosso francese della famiglia Arnault è in calo di circa l’1,5%, i risultati di Lvmh non hanno influenzato negativamente altri player del lusso come Kering (+1,3%), Hermès (+1,5%), Moncler (+2,4%), EssilorLuxottica (+2,3%), Aeffe (+2,7%), ad eccezione di Richemont (-2,8 per cento). Stasera saranno comunicati i risultati del primo trimestre di Kering e domani quelli di Hermès.
