Promozione a metà per Luxottica all'indomani dell'acquisizione della catena americana di occhiali Cole National. Benché l'operazione sia strategicamente molto significativa e consolidi la leadership mondiale del gruppo italiano, essa presenta rilevanti rischi di esecuzione. Per questo motivo gli analisti di Morgan Stanley hanno migliorato la raccomandazione sul titolo (da underweight a equalweight) ma non ne consigliano ancora l'acquisto a piene mani. E questo nonostante abbiamo incrementato il target price da 12,9 a 15 euro (contro i 13,8 euro dell'attuale quotazione) e abbiano aumentato rispettivamente del 19% e del 21% le stime dell'utile per azione atteso nel 2005 e nel 2006.
Il motivo di tanta prudenza è da ricondurre all'incertezza che ancora avvolge l'impatto che l'acquisizione di Cole avrà sui conti della società guidata da Leonardo Del Vecchio. Si tratta, notano gli analisti, di un'operazione certamente importante che consente a Luxottica di portare dal 16 al 23,5% la quota di mercato nella distribuzione di occhiali negli Usa: una posizione di assoluto dominio dal momento che il secondo posto è occupato dalla catena WalMart con una quota di appena il 2,8%. Gli effetti finanziari dell'acquisizione restano però difficili da decifrare. Il management non ha ancora illustrato le possibili sinergie attuabili e si è riservato di fornire una dettagliata guidance solo a novembre.
Estratto da Affari & Finanza del 6/09/04 a cura di Pambianconews
