Gli investimenti in pubblicità frenano l'utile semestrale di Bulgari. Ma la società guidata dall'amministratore delegato Francesco Trapani conferma la guidance 2005 di crescita a due cifre per ricavi (+10-12%) e margini (+11-13%) già fornita al mercato. Il gruppo romano aveva già comunicato vendite semestrali per 389,2 milioni (+11,1%). Il mercato attendeva di conseguenza progressi in doppia cifra anche a livello di risultato operativo e di profitti. Invece, Bulgari ha registrato un utile operativo fermo a 38,5 milioni di euro, in calo del 7,8% e un utile netto in frenata ancora più evidente: meno 15 per cento.
La società ha spiegato che sono aumentati i costi operativi a seguito delle integrazioni societarie di Crova e Cadrans Design, nonché dell'assunzione della gestione diretta della distribuzione dei profumi negli Stati Uniti. Ma, soprattutto, sono decollati gli investimenti pubblicitari, «che sono stati anticipati nel primo semestre, spiega Trapani, al contrario di quanto fatto dall'azienda nel 2004». Da gennaio a giugno «le attività promozionali e pubblicitarie, si legge in una nota, sono passate da 43 a 55,3 milioni di euro con un incremento straordinario del 28,7% a sostegno delle importanti novità presentate nel semestre e in parte a beneficio anche dei lanci previsti nella seconda parte dell'anno». Sull'utile netto hanno poi pesato perdite sui cambi (per 1,2 milioni) e un peggioramento dell'incidenza fiscale.
Accelera l'indebitamento finanziario netto, arrivato a 128,4 milioni, contro i 65,6 di giugno e i 13 di dicembre. Un balzo, spiega la società, legato alla distribuzione di 65 milioni di dividendi (il doppio sul 2004) e al fisiologico aumento delle scorte per i nuovi prodotti. Bulgari deve risolvere adesso l'incognita legata agli orologi (vendite ancora ferme a un +0,1%) da cui attende «l'impatto favorevole dei nuovi modelli, quali Assioma, presentati alla Fiera di Basilea». In questi giorni, inoltre, Bulgari presenterà a Milano la collezione sviluppata con il gruppo dei diamanti russo Lev Leviev.
Estratto da Finanza&Mercati del 27/09/05 a cura di Pambianconews